Сравнение доходности различных активов
Сравниваем доходность акций‚ облигаций‚ золота‚ недвижимости и депозитов. В 2021 году лидировала недвижимость США (42‚47%)‚ затем акции США (29‚98%). Российские акции показали хороший результат‚ значительно опередив инфляцию. Золото и серебро оказались в конце списка. Депозиты не смогли обогнать инфляцию.
Акции (США‚ Россия) vs. Облигации (США‚ Россия)
В 2021 году акции США показали впечатляющую доходность в 29‚98%‚ значительно опередив американские облигации‚ которые оказались убыточными из-за ожиданий повышения ставок ФРС. Несмотря на долгосрочный рост американского рынка акций‚ высокие цены и Индекс Шиллера (CAPE) равный 39‚ сигнализируют о потенциальной перегретости рынка. Российские акции‚ напротив‚ демонстрируют привлекательную оценку с CAPE 10‚55‚ и в последние годы обеспечивают доходность выше инфляции. На 15-летнем промежутке‚ включающем мировой финансовый кризис 2008 года‚ российские акции показали волатильность‚ с падением в 68%‚ в то время как американские акции упали на 36%.
Облигации США‚ несмотря на убыточность в 2021‚ исторически показывали хорошую доходность на длительных промежутках‚ обгоняя инфляцию. Российские облигации также принесли убытки в 2021 году из-за повышения ключевой ставки ЦБ. Однако‚ после завершения цикла повышения ставок‚ ожидается рост индексов облигаций. Высокая доходность к погашению российских корпоративных облигаций (8‚82%) и ОФЗ (8‚43%) делает их привлекательными для рублевых портфелей‚ особенно учитывая их низкую волатильность по сравнению с акциями. В условиях высокой инфляции‚ фиксированный доход облигаций может рассматриваться как более стабильный‚ хотя и менее доходный‚ инструмент по сравнению с акциями.
Недвижимость (США‚ Россия) vs. Золото и другие металлы
В 2021 году недвижимость США показала рекордную доходность (42‚47%)‚ в то время как золото и серебро отставали. Российская недвижимость демонстрировала скромный рост‚ поддерживаемый льготной ипотекой. Долгосрочная доходность недвижимости США высока‚ но риски тоже присутствуют.
Доходность недвижимости в сравнении с золотом и серебром
В 2021 году американская недвижимость продемонстрировала взрывной рост‚ достигнув доходности 42‚47%‚ в то время как золото и серебро значительно отставали. Этот рост цен на недвижимость в США частично объясняется низкими показателями 2020 года‚ вызванными пандемией. Российская недвижимость‚ хоть и показывала более скромный рост‚ поддерживалась льготной ипотекой и низкими процентными ставками. Однако‚ к концу 2021 года этот рост замедлился. В долгосрочной перспективе‚ недвижимость США исторически демонстрировала высокую доходность‚ но высокая волатильность цен делает ее рискованным активом.
Золото‚ традиционно считающееся защитным активом‚ в 2021 году не оправдало ожиданий инвесторов‚ уступив по доходности как недвижимости‚ так и акциям. Серебро‚ еще более волатильный актив‚ чем золото‚ также показало низкую доходность. В периоды рыночной нестабильности‚ золото может выступать в качестве убежища для капитала‚ но в условиях роста фондового рынка и низких процентных ставок‚ интерес инвесторов к драгоценным металлам снижается. Исторически‚ серебро демонстрирует более высокую волатильность‚ чем золото‚ что делает его более спекулятивным инструментом.
Влияние инфляции на доходность активов
В 2021 году высокая инфляция (8‚39%) съела доходность активов с фиксированной доходностью‚ таких как депозиты и облигации. Даже валютные депозиты не смогли уберечь от инфляции. Недвижимость и акции показали реальную доходность выше инфляции.
